一場(chǎng)籌劃近8個(gè)月的 “蛇吞象” 式收購(gòu)戛然而止，讓光智科技深陷“忽悠式重組” 質(zhì)疑。

　　近日，光智科技突然宣布終止收購(gòu)先導(dǎo)電科100%股份。消息一出，公司股價(jià)在6月30日開(kāi)盤即觸及“20cm”跌停。雖隨后有所回升，但截至今日午盤，仍大跌14.17%，市值蒸發(fā)超10億元；收盤報(bào)44.16元，股價(jià)跌6.6%。

　　對(duì)于終止收購(gòu)先導(dǎo)電科的原因，光智科技表示，本次重組事項(xiàng)自籌劃以來(lái)已歷時(shí)較長(zhǎng)，外部環(huán)境較本次重組籌劃之初發(fā)生了一定變化，公司與本次交易的部分交易對(duì)方就部分商業(yè)條款未達(dá)成一致意見(jiàn)，為維護(hù)公司全體股東長(zhǎng)期利益，公司經(jīng)審慎考慮，決定終止本次重組事項(xiàng)。

　　光智科技還在公告中稱，公司將于2025年7月1日召開(kāi)投資者說(shuō)明會(huì)，就終止交易的相關(guān)情況進(jìn)行說(shuō)明。

　　去年9月，光智科技宣布停牌籌劃重大資產(chǎn)重組，10月披露預(yù)案，計(jì)劃以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購(gòu)先導(dǎo)電科100%股權(quán)，同時(shí)募集配套資金。

　　先導(dǎo)電科專注于濺射靶材和蒸發(fā)材料研發(fā)制造，在半導(dǎo)體、顯示等領(lǐng)域占據(jù)一定市場(chǎng)地位，估值高達(dá)200億元，而當(dāng)時(shí)光智科技市值僅30多億元。這場(chǎng)懸殊巨大的并購(gòu)瞬間引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。

　　預(yù)案公布后，光智科技股價(jià)一路狂飆，連續(xù)8個(gè)交易日收獲20%漲停板，短短10個(gè)交易日內(nèi)股價(jià)漲幅超400%，從 “冷門股” 一躍成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　然而，重組之路并非一帆風(fēng)順。6月12日時(shí)，光智科技還宣稱交易工作有序推進(jìn)，到了6月27日晚間便突發(fā)公告，決定終止發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買先導(dǎo)電子科技股份有限公司100%股份并募集配套資金的關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)。

　　如此戲劇性的轉(zhuǎn)折，引發(fā)諸多投資者不滿。有股民認(rèn)為，“前期股價(jià)炒作得這么厲害，現(xiàn)在突然終止，或是忽悠散戶接盤�！�

　　對(duì)于上述質(zhì)疑，據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道消息，該公司相關(guān)工作人員回應(yīng)稱，“公司一直有進(jìn)行溝通，也希望（重組）能成功，但時(shí)間拉得太長(zhǎng)，溝通上也遇到了障礙，最后事與愿違�！�

　　這名工作人員還透露，終止的原因涉及價(jià)格、市值等因素，未來(lái)是否再度進(jìn)行并購(gòu)重組尚無(wú)法確定。

　　公開(kāi)資料顯示，光智科技主要從事紅外光學(xué)及電磁屏蔽材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于安防監(jiān)控、車載、航空航天等領(lǐng)域。

　　值得注意的是，光智科技和先導(dǎo)電科的實(shí)控人均為朱世會(huì)。2019年，朱世會(huì)通過(guò)旗下企業(yè)佛山粵邦投資管理有限公司，與光智科技原實(shí)控人楊志峰達(dá)成交易，采取 “股權(quán)轉(zhuǎn)讓+表決權(quán)委托” 的方式拿下光智科技控制權(quán)，成為公司實(shí)際控制人。

　　朱世會(huì)同時(shí)是先導(dǎo)科技集團(tuán)的創(chuàng)始人，對(duì)先導(dǎo)電科有實(shí)際控制權(quán)。此次重組也被部分人士看作是“左手倒右手”的資本戲碼。

　　實(shí)際上，先導(dǎo)電科的業(yè)績(jī)表現(xiàn)不算理想。其估值從2022年B輪融資時(shí)的140億元，短短兩年內(nèi)飆升至210億元，但其盈利能力卻一路波動(dòng)下滑，2021年-2024年上半年，凈利潤(rùn)率從46%降至16.4%。

　　光智科技在2021-2024年，扣非凈利潤(rùn)已連續(xù)四年虧損，2024年虧損達(dá)3715萬(wàn)元。盡管2025年一季度實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)639萬(wàn)元，首次扭虧為盈，但此次重組失敗，無(wú)疑讓其未來(lái)發(fā)展蒙上一層陰影。